从市场本身看，当前A股市场的估值水平，无论是历史比较还是国际比较，都处在一个非常低的位置。

　　实际上，进入2019年后，各大市场研究机构对于A股市场大多持乐观预期。上证指数也在年初触底后开始持续反弹，这似乎进一步坚定了各方的乐观判断。

　　1月21日，国家统计局公布，经初步核算，2018年全年国内生产总值90.03万亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。统计局指出，总的来看，2018年国民经济继续运行在合理区间，实现了总体平稳、稳中有进。

　　随着年度经济数据公布，A股市场走势依然保持平稳，21日全天小幅上扬。截至收盘，沪指涨0.56%报2610.51点，深成指涨0.59%，创业板指涨0.42%。上证指数时隔1个多月后重新站上2600点，自1月4日见底2440.91点以来，涨幅超过7%。

　　市场人士表示，宏观经济继续运行在合理区间，符合市场预期，尽管面临一定下行压力，但随着有针对性的解决政策的陆续公布，未来经济依然将保持平稳发展态势，这给股票市场向好打下坚实的基础。与此同时，外资持续看好并净流入A股市场，显示当前市场吸引力不断增强，结构性机会值得期待。

　　宏观经济平稳发展

　　从宏观数据看，尽管2018年四季度6.4%的增长为近十年来低点，但当前我国经济体量已经达到90万亿元规模，发展质量也迈上新的台阶，这样的情况下，6.5%左右的增速来之不易。

　　尽管经济增速有所下行，但经济中亮点依然较多。比如从进出口看，我国贸易总量首次超过30万亿元，创历史新高；在数量增长的同时，结构不断优化，进出口稳中向好的目标较好地实现。从工业增加值看，我国2018年12月规模以上工业增加值同比增长5.7%，高于预期的5.3%，前值为5.4%。2018年12月的社会消费品零售总额同比增长8.2%，也高于预期和前值。

　　对于当前经济下行压力，目前政策上已经开始发力。此前不久，全国人大常委会已经通过了提前下达部分新增地方政府债务限额的决定。从本周开始，地方债将正式开始发行，且今年专项债额度将大幅提升。近日，财政部、国家税务总局发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（以下简称《通知》），《通知》执行期限为2019年1月1日至2021年12月31日，这意味着3年可为小微企业减负6000亿元的普惠性减税政策细则落地。国务院总理李克强日前主持召开座谈会时明确表示，已经积累了不搞“大水漫灌”的经验，可以通过创新和完善宏观调控，在转变发展方式中保持经济运行在合理区间，实现就业比较充分、收入不断增加、环境持续改善。

　　业内人士表示，一系列的政策出台，现在可能还没有明显的效果，但是随着时间的推移以及政策的落地，未来政策效应会逐步显现。今年经济增长速度可能还会出现一定的下降，但是会在年底前触底回升。

　　实际上，经济平稳发展的态势，在上市公司业绩中将有显著体现。相关数据显示，截至1月20日，共有1436家A股上市公司披露2018年业绩预告。其中，333家预增，占比23.19%。业内人士表示，从业绩预告看，2018年上市公司业绩出现较大分化。在整体经济增速放缓的情况下，化工、电子等行业的上市公司预增，盈利增长较好，这与行业景气度有关，也与2017年基数较低有关。展望2019年，虽然全球经济预期不佳，但我国有望继续推出经济振兴措施，相关受益行业将有所表现。

　　外资持续流入A股

　　经济平稳发展，A股的估值不断降低，这吸引着越来越多的外资持续流入A股市场。

　　上周，北上资金通过沪股通、深股通合计成交达到1079亿元，净买入170亿元，创出年内单周最高纪录，也是今年来首个单周百亿元级以上净买入。

　　国盛证券研究表示，作为过去两年最重要的增量资金，外资对国内市场话语权显著提升，体量上已同内资公募、保险等机构呈鼎足之势。从过去两年市场运行特征来看，外资已经成为当前A股行业轮动体系中不可忽视的新驱动力量，尤其表现在对消费股的影响上。

　　当前，资本市场进入对外开放的快车道，有关方面也大力支持资金流入A股市场。证监会副主席方星海近期明确表示，尽更大努力继续大量引进国际中长期资金进入中国的股市。此后，国家外汇管理局在1月14日发消息称，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙分析表示，这意味着将可能会引入1万亿元的增量资金，对于A股市场来说是重大的利好。杨德龙表示，外资投资于A股的途径主要有两个：传统的途径是通过QFII（合格境外投资者）进行投资；另一个途径是通过沪港通、深港通渠道来流入A股。

　　从外资看，外资私募及海外大型指数基金早已在积极布局A股。2019年年初，毕盛投资、元胜投资和霸菱海外投资3家外资机构的私募产品在中国证券投资基金业协会完成备案。而桥水、未来益财等外资机构于2018年已经登记成为私募证券投资基金管理人，陆续发行了备案新产品。根据中国证券投资基金业协会数据，截至1月14日，外资系私募登记备案的私募产品已达28只，涉及富达、瑞银、桥水、毕盛等14家外资机构。

　　机构看好股市机会

　　从市场本身看，当前A股市场的估值水平，无论是历史比较还是国际比较，都处在一个非常低的位置。

　　杨德龙认为，当前A股市场经过大幅下跌之后，已经充分释放了风险，估值处于历史的低位，基本面开始有所好转。今年的行情整体上属于结构性行情，一些业绩能够超预期、估值上有支撑的优质股票将会走出独立行情，而绩差股和题材股可能还会继续下跌。一些业绩持续增长的传统白马股以及真正有成长性的科技成长股，都将会成为资金关注的对象。

　　国金证券分析师李立峰表示，外资流入是本轮交易性行情的主线。从资金流向来看，外资的持续流入是支撑这一轮行情反弹的最主要因素，很重要的一个促发点在于“美元的弱势”，美元的弱势有助于支撑大宗价格维持高位，且美元的弱势使得新兴市场等主要货币升值，新兴市场流动性得到一定程度改善，目前这一趋势有望延续至3月中上旬。

　　实际上，进入2019年后，各大市场研究机构对于A股市场大多持乐观预期。上证指数也在年初触底后开始持续反弹，这似乎进一步坚定了各方的乐观判断。

　　联讯证券策略分析表示，无论是从国内政策层面，还是从外围环境角度，当前股市的风险偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，A股看高到2700一线。该分析称，近期美股的反弹、原油价格的修复和人民币的升值都表明，全球风险偏好处于修复期，A股也将大概率跟随，春季行情有望陆续展开。