畅通金融支持实体经济传导机制

来源：金融时报 2016年4月14日

日前，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开部分省（市）政府主要负责人经济形势座谈会，分析研究当前经济运行情况，并对做好下一步经济工作提出要求。李克强总理指出，要保持市场流动性合理充裕，更好畅通金融支持实体经济传导机制，用市场化债转股等方式，逐步降低企业杠杆率。
　　在一季度经济数据即将公布之际，本次座谈会提出要“更好畅通金融支持实体经济传导机制”，对金融业支持实体经济发展作出新的部署。可以说，在保持市场流动性合理充裕的前提下，要更好地畅通金融支持实体经济传导机制，需要以“三去一降一补”五大任务为目标，进一步深化金融改革，注重提高金融服务实体经济效率，保持经济运行在合理区间。
　　畅通金融支持实体经济传导机制，需要以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务为目标，助力供给侧结构性改革。推进供给侧结构性改革，战术上要抓住关键点，打好歼灭战，主要是要抓好“五大重点任务”。
　　为此，更好地畅通金融服务实体经济渠道，就需要扎实做好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等结构性改革的金融服务工作。围绕去产能，要优化信贷结构，引导资金流向，防范金融风险；围绕去库存，关键是要因地施策，做好住房金融工作；围绕去杠杆，要通过市场化举措，改善融资结构；围绕降成本，要打好“组合拳”，创造利率正常化的政策环境；围绕补短板，要大力发展普惠金融，全面做好扶贫开发金融服务。应当说，围绕五大任务目标，通过“加减乘除”，可以更有针对性地畅通金融支持实体经济传导渠道。
　　畅通金融支持实体经济传导机制，必须要以进一步深化金融改革为途径，推动金融业健康发展。自改革开放以来，我国金融业的发展一直处于改革浪潮的前沿，借助一系列改革举措，我国金融业在实现自身跨越式发展的同时，更为实体经济的持续高速增长作出了巨大贡献。但不容否认，经过几十年的改革开放，我国金融业依然存在不少体制机制性障碍，金融市场的结构失衡、功能不全和“金融抑制”等弊端亟待破除。
　　大力推进金融体制改革，不论是在“十三五”规划《纲要》还是在《政府工作报告》中都被重点关注。而金融改革的重心就是要围绕服务实体经济来推进。要破除阻滞金融传导渠道的因素，需要继续深化金融机构改革、利率汇率市场化改革、资本市场改革，完善保险制度体系，并改革完善现代金融监管体制。
　　畅通金融支持实体经济传导机制，关键是要提高金融效率，增强金融服务能力。金融是现代经济的核心，是资源配置的重要枢纽。要提高金融服务实体经济能力，畅通传导机制，就要抓住全面提高金融服务实体经济效率这一关键点，以深化金融改革为途径，打好结构性改革攻坚战。
　　全面提高金融服务实体经济效率，首先要继续深化汇率和利率市场化改革，通过价格杠杆、通过市场的“无形之手”，达到优化金融资源配置的效果，发挥市场的决定性作用。在这一过程中，一方面要进一步完善金融市场体系，建设统一开放、竞争有序的市场体系；另一方面要完善和创新宏观调控方式，特别是在利率市场化条件下，利率的价格杠杆功能将进一步增强，这需要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制，提高央行调控市场利率的有效性，推动货币政策调控方式由数量型为主向价格型为主转变。
　　与此同时，要提高金融服务实体经济效率，畅通传导机制，还要继续优化融资结构，提高直接融资比重，通过市场化手段降低杠杆率。当前，我国社会融资依然以银行贷款这一间接融资渠道为主，融资结构的不完善在一定程度上影响了供给侧改革。这就需要进一步优化银行贷款结构，促进经济结构调整，除此之外，还要加强多层次资本市场建设，提升股权融资比重，发挥好资本市场服务实体经济发展的作用。
　　总体来看，在经济运行中积极因素不断增多、下行压力仍然较大的背景下，金融业支持稳增长、促改革、调结构的力度仍需加码，政策传导渠道需要进一步畅通，其中的关键就是要围绕目标，深化改革，提高效率。